欧盟中期市场更新：欧盟PMI制造业数据因备货而改善；焦点仍然是霍尔木兹海峡和伊朗对特朗普提议的“自由计划”的反应。
注意事项/观察
- 在周末，特朗普拒绝伊朗的最新和平提议，虽然形式上保持外交，但暗示华盛顿依然将胁迫视为主要杠杆。他称该提议不可接受，认为伊朗“没有支付”足够的代价，并表示如果德黑兰“失控”，可能会重新发动打击。美国的核心红线仍然是达成一项阻止伊朗获取核武器的协议，但即时信息是升级风险：谈判在武力的阴影下继续。
- 特朗普将提议的“自由计划”框架塑造为人道主义，并与“非常积极”的伊朗谈判兼容，但他警告称干预将会受到强力回应，使首次船舶活动成为升级测试。值得注意的是，《华尔街日报》报道“自由计划”不会涉及美国海军护航舰艇，而可能成为各国、保险公司和航运组织在霍尔木兹海峡移动交通的协调机制。
- 伊朗武装部队警告美国海军不要进入或接近霍尔木兹海峡，称任何入侵或威胁都会受到武力回应。伊朗表示，海峡的通行必须与其武装部队协调，而与阿曼就安全航运协议的谈判正在继续。另一方面，《华尔街日报》表示，“自由计划”预计将成为政府、保险商和航运集团的协调机制，而不是美国海军的护航任务。伊朗的IRGC发言人表示，任何违反伊朗规则的船只将会被强制拦截。
- TTN注：从5月开始，美国消费者的状况将发生变化，因为支持3月和4月支出的税款返还缓冲即将消失，而汽油和能源的拖累将变得更加持续。纽威在周五的财报电话会议中的评论表明，家庭可能根本没有吸收汽油冲击；返还仅仅通过抵消更高的每周燃料和公用事业成本暂时掩盖了这一点。零售商的风险在于春季的“弹性”可能转化为夏季的疲软，尤其是在那些返还起了桥梁作用的低收入和中等收入消费者中，他们并没有获得永久的收入提升。
- 乌克兰对莫斯科西部一栋高层建筑的无人机袭击，距红场大约7公里，凸显了乌克兰现在即便在俄罗斯的象征性核心区域也能施加风险。更大的故事并不是乌克兰这周是否能够可靠地击中胜利大阅兵，而是其远程无人机活动使莫斯科、炼油厂、机场、集结区和游行后勤成为了战斗空间的一部分。即使俄罗斯拦截了大部分无人机，乌克兰也在迫使昂贵和显眼的防御措施出现，并使克里姆林宫的景观看起来变得有条件，而非不可触及。
- 另外，自3月初以来，俄罗斯似乎已经加强了普京的安全措施，以应对暗杀的恐惧，《金融时报》援引欧盟情报称他在地下掩体中待的时间增加，微观管理战争，并依赖预录的视频来展示正常状态。更广泛的弱点并不是即将发生的叛乱，而是社会契约的变化：无人机冲击、炼油厂火灾、地区灾难、互联网关闭以及国家民调支持率的下降正将普通生活重新转变为政治活动。普京的政权依然看起来强大，但随着战争触及到电话、燃料、安全及私人生活能够与国家分开的错觉，它变得愈发脆弱。
- 伯克希尔第一季度的不适度主要在于温和的B类每股收益失误，而不是阿贝尔时代的资产负债表：营业收入升至113亿美元，净收益翻了一番，达到101亿美元，现金和国库券流动性保持在接近创纪录水平。战略信号是，阿贝尔公开准备利用市场失衡，称伯克希尔有一份短名单，其中包含可以以合适价格购买股份或完全收购的公司，回购仅小幅重启。因此，后巴菲特的动态并不是对纪律的突破，而是更加明显的行动准备：伯克希尔正在持有巨额流动性武器，等待便宜资产，并选择性地以实际AI使用现代化运营，而不是追逐主题。
- GameStop正式提交了一项非约束性的125美元/股现金及股票提议，总估值约为560亿美元。该提议由50%的现金和50%的GameStop股票组成，得到了GameStop 5%的经济权益、计划中的监管文件、可用现金以及多达200亿美元的收购融资的支持。瑞安·科恩将这一竞标框架视为一项准备好的敌意转型计划：他将领导合并后的公司，目标是在12个月内实现20亿美元的年度成本削减，并试图将eBay转变为一个更强大的亚马逊竞争者。
亚洲
- 日本和中国因假期关闭。
- 韩国4月PMI制造业：53.6，前值52.6（扩张的第五个月）。
- 台湾4月PMI制造业：55.3，前值53.3（扩张的第五个月）。
- 澳大利亚3月建筑批准环比：-10.5%，前值-10.0%。
全球冲突/紧张局势
- 特朗普总统拒绝了伊朗的最新提议，称其不可接受（提醒：伊朗提议双方在一个月内达成协议，以永久结束战争，并进入第二阶段讨论伊朗的核计划；该计划要求双方解除对霍尔木兹海峡的封锁，彻底结束黎巴嫩战争，释放伊朗被冻结的资产，美国支付赔偿，解除对德黑兰的制裁）。
- 特朗普总统宣布美国将在5月4日（星期一）开始引导船只离开霍尔木兹海峡。“自由计划”表示不会涉及美国海军护航舰艇；“自由计划”将成为国家、保险公司和航运组织在霍尔木兹海峡移动交通的协调机制。
- 美国财政部长贝森特表示，美国的压力正在严重削弱伊朗经济，油罐快要装满，油井可能也会很快关闭。
欧洲
- 特朗普表示，美国计划将欧盟的汽车关税提高到25%。
- 欧洲中央银行的德吉恩多斯（西班牙）指出，战争的影响尚未在第一季度的数据中体现，无论是对整个欧洲还是西班牙，但前瞻性指标开始显示其将产生强烈影响。
- 欧洲中央银行的穆勒（爱沙尼亚）指出，欧洲央行的利率大致处于中性水平，允许时间等待。
- 欧洲中央银行的雷恩表示，如果看到二次通货膨胀，需要“迅速行动”。
- 欧洲中央银行的斯图尔纳拉斯（希腊）表示对经济衰退感到担忧。
- 欧洲中央银行的温书（比利时）提到，欧洲“天真”地坚持老经济模式。
- 英国首相斯塔默表示不接受辞职协议。
美洲
- 美联储的卡什卡里（有投票权）表示，他对暗示降息并不感到舒服；在更糟糕的情况下，可能不得不采取相反措施。
发言人/固定收益/外汇/商品/更正
指数 [Stoxx600 -0.23% 在609.90，FTSE 休市，DAX +0.01% 在24,294.49，CAC-40 -0.72% 在8,056.03，IBEX-35 -1.21% 在17,565.19，FTSE MIB -0.43% 在48,037.50，SMI -0.36% 在13,088.50，S&P 500期货 +0.06%]。
市场重点/关键主题：欧洲指数开盘混合，没有在早盘处获得方向；英国、爱尔兰因假期休市；市场因周五的假期和周末事件而补跌；表现优异的行业包括电信和通信服务；而倾向于下行的行业包括工业和公共事业；受特朗普在周末发出的关税威胁，汽车子行业承压；重点关注今日稍晚将发布的美国耐用品数据；即将发布财报的美国公司包括Transocean, Palantir和Adtran Holdings。
股票
- 医疗保健：赛诺菲 [SAN.FR] -1.0%（分析师下调），Evotec [EVT.DE] +3.0%（与Almirall合作）。
- 工业：大众汽车 [VOW3.DE] -1.0%（特朗普提高对欧盟汽车和卡车的关税），Stabilus [STM.DE] -1.5%（财报）。
- 科技：Worldline [WLN.FR] +5.0%（剥离）。
- 材料：Umicore [UMI.BE] +14.5%（分析师上调）。
发言人
- 欧洲中央银行专业预测者调查将2026年HICP（欧盟和谐消费者物价指数）从1.8%上调至2.2%（超过欧洲央行2%的目标），同时将2027年HICP从2.0%上调至2.2%。调查将2026年GDP增长从1.2%下调至1.0%，将2027年GDP增长从1.4%下调至1.3%。
- 欧洲中央银行的西姆库斯（立陶宛）表示，很明显我们偏离了基线情景。他重申没有承诺任何特定的利率路径，并表示推测加息是不务正业的。
- 欧洲中央银行的卡齐米尔（斯洛伐克代理成员）在一篇社论中指出，6月加息几乎是不可避免的；但并不承诺任何固定路径。欧洲央行在此方面保持坚定的态度。欧洲中央银行的维勒罗伊（法国）表示：必须做好毫不犹豫的准备。
- 法国总统马克龙表示，法国不会参与新的美国霍尔木兹海峡计划。
- 欧元集团主席皮埃拉卡基斯表示，希望在贸易上对美国不采取措施；针对性的措施更加有效。
- 伊朗武装部队统一指挥部表示已警告美国海军不要接近或进入霍尔木兹海峡；航行必须与伊朗武装部队协调。
货币/固定收益
- 美元保持稳定，油价随着海湾紧张局势的持续而上涨。整体市场认为，即使霍尔木兹海峡在6月重新开放，油供应中断也将持续。
- 欧元/美元略高于1.17，尽管这一对未能在PMI制造业数据上获益。该地区的新订单有所改善，但更多地被视为对备货的担忧，而不是任何经济健康的指标。欧洲中央银行成员继续指出，6月的政策会议上可能会讨论加息。季度欧洲中央银行SFP调查引发了对滞胀的担忧，因为高通胀与疲弱的经济增长结合在一起。
- 英镑/美元在1.35645，英国市场因假期关闭。
- 美元/日元在亚洲交易时段波动性较大，市场对日本外汇干预的任何消息保持焦虑。欧元的价格行动相对温和，汇率在156.90附近。
- 收益率摘要：10年期德国国债收益率最后为3.05%，法国10年期Oat为3.70%，10年期英格兰国债因假期休市。10年期美国国债收益率为4.37%（没有现金交易）。
经济数据
- (SE) 瑞典SEB住房价格指标：41，前值38。
- (NL) 荷兰4月制造业PMI：54.4，前值52.0（扩张的第11个月）。
- (RU) 俄罗斯4月制造业PMI：48.1，前值48.3（收缩的第11个月）。
- (SE) 瑞典4月PMI制造业：57.2，前值56.2（扩张的第21个月）。
- (HU) 匈牙利3月PPI环比：3.9%，前值-0.8%；同比：+1.2%，前值-3.3%。
- (TR) 土耳其4月制造业PMI：45.7，前值47.9（收缩的第25个月）。
- (PL) 波兰4月制造业PMI：48.8，前值49.1（收缩的第12个月）。
- (HU) 匈牙利4月制造业PMI：50.5，前值50.5（扩张的第3个月）。
- (TR) 土耳其4月CPI环比：4.2%，前值3.3%；同比：32.4%，前值31.3%；CPI核心同比：29.8%，前值28.8%。
- (TR) 土耳其4月PPI环比：3.2%，前值2.3%；同比：28.6%，前值28.1%。
- (ES) 西班牙4月制造业PMI：51.7，前值49.5（回到扩张，且为自10月以来的最高水平）。
- (CH) 瑞士4月PMI制造业：54.5，前值52.0（扩张的第2个月）；PMI服务业：54.8，前值57.2。
- (CZ) 捷克4月制造业PMI：52.9，前值51.4（扩张的第2个月）。
- (IT) 意大利4月制造业PMI：52.1，前值51.8（扩张的第3个月）。
- (FR) 法国4月最终制造业PMI：52.8，前值52.8（确认是扩张的第5个月）。
- (DE) 德国4月最终制造业PMI：51.4，前值51.2（确认是扩张的第3个月）。
- (EU) 欧元区4月最终制造业PMI：52.2，前值52.2（确认是扩张的第3个月）。
- (GR) 希腊4月制造业PMI：52.4，前值54.5（扩张的第38个月）。
- (CH) 瑞士每周总视点存款（CHF）：4597亿瑞士法郎，前值4559亿瑞士法郎；国内视点存款：4307亿瑞士法郎，前值4330亿瑞士法郎。
- (EU) 欧元区5月Sentix投资者信心：-16.4，前值-22.0。
- (NG) 尼日利亚4月PMI（整体经济）：52.4，前值51.9。
- (ZA) 南非4月制造业PMI：52.6，前值49.0（7个月来的首次扩张）。
固定收益发行
- 暂无发行。
展望未来
- (RO) 罗马尼亚4月国际储备：无预估，前值803亿。
- (AR) 阿根廷4月政府税收（阿根廷比索）：无预估，前值16.071万亿。
- (ZA) 南非4月Naamsa汽车销量同比：无预估，前值17.3%。
- 05:25 (EU) 欧洲中央银行每日流动性数据。
- 05:30 (DE) 德国将发行合计50亿欧元的3个月和9个月国债。
- 05:30 (NL) 荷兰国债事务局(DSTA)将发行20亿至40亿欧元的3个月和6个月国债。
- 05:30 (ZA) 南非宣布即将举行的I/L国债发行的详细信息（每周五进行）。
- 06:00 (PT) 葡萄牙3月工业生产环比：无预估，前值-0.2%；同比：无预估，前值-4.4%。
- 06:00 (PT) 葡萄牙3月零售销售环比：无预估，前值1.5%；同比：无预估，前值2.3%。
- 06:00 (IL) 以色列将发行债券。
- 06:30 (TR) 土耳其将发行零息债券。
- 07:25 (BR) 巴西中央银行每周经济学家调查。
- 07:30 (IT) 欧洲中央银行的奇波洛内（意大利）。
- 08:00 (CZ) 捷克4月预算余额（捷克克朗）：无预估，前值-276亿。
- 08:00 (UK) 每日波罗的海干散货指数。
- 08:00 (IN) 印度宣布即将举行的国债发行的详细信息（每周五进行）。
- 08:00 (ES) 西班牙国债事务局（Tesoro）即将发行的规模公告。
- 08:00 (AT) 欧洲中央银行的科赫（奥地利）。
- 08:30 (ES) 欧洲中央银行的德吉恩多斯（西班牙）。
- 08:30 (CL) 智利3月经济活动指数（每月GDP）环比：+0.1%预估，前值-0.3%；同比：+0.5%预估，前值-0.3%。
- 09:00 (FR) 法国国债事务局（AFT）将发行66亿至82亿欧元的3个月、6个月和12个月国债。
- 09:00 (BR) 巴西4月制造业PMI：无预估，前值49.0。
- 10:00 (US) 3月工厂订单：0.4%预估，前值0.0%；工厂订单（不含运输）：无预估，前值1.2%。
- 10:00 (US) 3月耐用品订单最终数据：无预估，前值-1.3%；耐用品（不含运输）：无预估，前值0.9%；资本品订单（非国防性/不含飞机）：无预估，前值0.7%；资本品出货（非国防性/不含飞机）：无预估，前值1.0%。
- 11:00 (DK) 丹麦4月外汇储备（丹麦克朗）：无预估，前值6868亿。
- 11:00 (CO) 哥伦比亚4月制造业PMI：无预估，前值51.4。
- 11:00 (MX) 墨西哥3月总汇款：53亿美元，前值45亿美元。
- 11:00 (MX) 墨西哥4月制造业PMI：无预估，前值48.9。
- 11:00 (MX) 墨西哥中央银行经济学家调查。
- 11:30 (US) 财政部将发行13周和26周的国债。
- 12:00 (IT) 意大利4月新车注册同比：无预估，前值7.6%。
- (IT) 意大利4月预算余额：无预估，前值-328亿。
- 12:50 (US) 美联储的威廉姆斯。
- 13:00 (DE) 欧洲中央银行的纳盖尔（德国）。
- 14:00 (MX) 墨西哥4月IMEF制造业指数：无预估，前值47.4；非制造业指数：无预估，前值49.0。
- 16:00 (US) 每周作物进度报告。
- 19:00 (AU) 澳大利亚4月最终PMI服务业：无预估，前值50.3；PMI综合指数：无预估，前值50.1。
- 19:30 (AU) 澳大利亚ANZ罗伊·摩根每周消费者信心：无预估，前值64.3。
- 20:30 (TH) 泰国4月PMI制造业：无预估，前值54.1。
- 21:00 (NZ) 新西兰4月ANZ商品价格环比：无预估，前值4.1%。
- 21:00 (PH) 菲律宾4月CPI环比：1.2%预估，前值1.4%；同比：5.6%预估，前值4.1%。
- 23:30 (AU) 澳大利亚3月家庭支出环比：1.5%预估，前值0.3%；同比：6.1%预估，前值4.6%。